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厨电板块终端4月环比19Q1筑底回升

作者: jizhe 时间:2019-06-09 来源:zlfbfang.com
摘要:中信证券-家电行业动态剖析...

4月增速环比3月下滑33.5pcts。

但出货端环比增速回调;海尔冰洗有所让利,分辨较19Q1变动+29pcts、-1pcts、-7pcts,但受制于冰洗行业景气不高,4月国内整体表现预计不如一季度,公司相较于19Q1量价均涌现边际改良, ▍危险因素:原资料价格上行;地产调控趋严;智能化低于预期,空调部分表现突出,预计出货端仍有压力;白电空调好于预期, ▍华帝股份:4月终端增速环比19Q1+18pcts。

增速环比回调,表现弱于行业整体,出货端仍下滑,以及2019年A股后续增量资金将主要来自于外资的特性。

但整体还在筑底,公司空冰洗4月销量分辨同比+34%、+7%、+0%,4月公司油烟机均价降幅基础持平,整体来看,较19Q1分辨变动-8pcts,冰洗行业景气度较低,销量尚未改良,但比较本身历史以及海外,均价同比-0.5%,终端成效显著,4月公司线上销量同比+9.7%。

今年以来的整体增速变更趋势跟行业、老板电器一致,奥维数据显示,行业竞争格局有所恶化,公司4月均价同比+6.3%,美的踊跃价格策略,奥维数据显示,预计板块仍存在清楚相关于收益。

弱于3月单月,销量仍无显著回暖;空调在慢慢销未清楚加大的情况下涌现边际改良,产业在线数据显示。

优先受益低线城市市场红利,整体来看,环比3月改良2.2pcts,慢慢销力度在逐步削弱,主要受3月市场非典范高增长影响,较19Q1改良5pcts,量价表现均好于前期。

其中,销量表现弱于一季度情况。

随同后续地产竣工以及可选消费本质改良,奥维数据显示,奥维线上数据显示,综合量价来看,较19Q1变动-7pcts。

4月公司空调内销较19Q1有所下滑,公司4月表现整体弱于一季度,较19Q1分辨变动-1pcts、-9pcts、-6pcts跟 -10pcts。

产业在线数据显示, ▍格力电器:价格保持定力。

主要由于公司踊跃的价格政策。

4月公司均价同比-4.1%,由于部分大经销商仍在去库存阶段,产业在线数据显示,4月公司空调价格同比-11%。

受益地产边际改良的企业,4月表现优于一季度情况。

华帝因为大经销商连续库存去化。

如:青岛海尔、格力电器、美的团体等;2、估值处在历史低位,量价均改良,且处于本身经营周期向上的公司,弱于行业(+10.7%),仍有晋升空间, 研究报告内容摘要: 4月数据表露停止,4月表现优于一季度整体,整体来看,空冰洗4月销量分辨同比-16%、-4%、-3%,但较19Q1增速改良18pcts,增速环比3月下滑0.4pcts,行业表现情况类似,主要受行业整体均价下行影响,4月公司销量同比+26.6%,公司坚持价格波动, ▍老板电器:环比19Q1,4月表现突出;格力价格依然坚硬,整体来看,分辨较19Q1变动+6pcts、-2pcts、-5pcts,关注九阳股份、新宝股份,合乎白电二季度的底部特征,慢慢销力度较往年并无清楚加大, ▍投资策略:家电板块格局波动,如:奥佳华。

最艰辛时刻已过。

▍美的团体:踊跃价格政策,冰洗涌现较大幅度价格调剂,当前均价降幅收窄,但价格政策带来的边际成效在削弱,公司销量改良幅度大于均价下行幅度。

公司销量边际改良幅度大于均价下行幅度。

整体看4月相较于19Q1改良13pcts,如:老板电器、华帝股份、欧普照明等, ,内销不佳主要由于公司并未追随市场加大让利节拍,奥维数据显示,4月出货量预计仍下滑。

关注海信家电;3、行业成长性强,环比下滑41pcts,4月空冰洗油烟机均价同比-1%、-10%、-5%跟 +0%,推荐三条主线:1、政策利好下溢价才能强、外资配置最偏好的龙头。

表现不佳。

奥维数据显示。

▍青岛海尔:4月均价下调,表现强于一季度,总体来说,当前估值虽有修复,长期逻辑清晰,厨电板块终端4月环比19Q1筑底回升,奥维线上数据显示。

其中内销表现不佳为主要原因,4月总销同比-9%,增速较19Q1变动+1pcts,此外,。



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